Beszélő üzlet: A Tesco japán kilépése további kérdéseket vet fel

Által Dean Best | 2011. szeptember 2

A Tesco döntése a Japánból való kilépésről Philip Clarke első jelentős stratégiai lépése vezérigazgatóként, ám ez a lépés figyeli az ipar nézőit, vajon az Egyesült Királyság kiskereskedő elhagyhatja-e a nemzetközi piacokat - írja a Dean Best.

Philip Clarke nem tartott sokáig, hogy megtegye az első komolyabb jelét a Tesco vezérigazgatójaként.

Természetesen Clarke a Tesco életmentője, aki 1974-ben részmunkaidős munkát vállalt az Egyesült Királyság kiskereskedőjében, miközben még iskolába járt, majd 2003-ban az üzleti életben feljebb lépett, hogy nemzetközi tevékenységét vezesse. Clarke beszámítható például, a Tesco Kínába és Dél-Koreába költözéseiért.

Azonban szerdán (augusztus 31.), alig öt hónappal azután, hogy Clarke átvette a vezető munkát, első jelentős stratégiai lépést tett vezérigazgatóként - a döntés arról, hogy elhagyja Japánt.

A Tesco 2003-ban lépett be a japán piacra, bár ez három hónappal azelőtt történt, hogy a Clarke átvette a felelősséget az Egyesült Királyságon kívüli kiskereskedői tevékenységért. Ugyanezen év júniusában a Tesco pályázatot hirdetett a C Two-Network helyi helyi kiskereskedő megvásárlására. Valójában a kiskereskedő 2000 óta tanulmányozta, hogyan terjeszkedjen Japánba, majd Terry Leahy vezérigazgató elmondta, hogy a C Two-Network felvásárlása az Egyesült Királyság cégének "kiváló lehetőséget nyújtott egy nagy és konszolidálatlan, növekedési potenciállal rendelkező piacra való belépéshez". . 2004-ben és 2005-ben a Tesco további két kisebb akvizíciót hajtott végre Japánban.

A korai optimizmus azonban elenyészett. A Tesco hasonló Japánban értékesítése több mint 8% -kal esett vissza a kiskereskedő elmúlt, február 26-án véget ért pénzügyi évében. Az elmúlt tizennyolc hónapban a Tesco 186 millió GBP értékvesztést könyvelett el japán üzleti tevékenységében. A Tesco nem teszi közzé az egyes országok EBIT-adatait, de a Barclays Capital elemzői szerint a kiskereskedő japán működése a legutóbbi pénzügyi évben mintegy 11 millió GBP veszteséget hozott. Amikor Clarke márciusban elfoglalta a Tesco forró székét, néhány elemző már arra tippelt, hogy az egyik első lépése az lenne, ha kivonná a kiskereskedőt Japánból.

Az egyik elemző Clive Black volt a Shore Capitalnél. A mai napon (szeptember 2-án) az igazságos táplálkozással kapcsolatban Black utalt arra, hogy a japán élelmiszer-ágazat sajátosságai azt jelentették, hogy a Tesco soha nem volt képes jövedelmező üzletet építeni. "Japánnak jelentős szerkezeti akadályai vannak. Japán még mindig nagyon a beszállítók által dominált piac" - mondta.

Az elemzők úgy tűnt, nagyjából örömmel fogadják a Tesco döntését, hogy elhagyja Japánt. Az RBS elemzője, Justin Scarborough a lépést "nem meglepőnek és értelmesnek" nevezte, és hozzátette: "Ez egy másik példa arra, hogy Phil Clarke nagyon az első lábon áll abban a törekvésében, hogy erősebben vezesse a Tesco üzleti modelljét és magasabbra térjen."

A döntés azt jelentette, hogy a gondolatok természetesen a Tesco néhány más nemzetközi divíziójára irányultak, elemzők pedig a kínai, törökországi és nevezetesen és kiszámíthatóan az amerikai kiskereskedő kilátásaival foglalkoztak.

A Fresh & Easy, a Tesco amerikai egysége a kiskereskedő legvitatottabb vállalkozásának bizonyult az elmúlt években. Az üzlet szinte az első Fresh & Easy üzlet megnyitása óta sok kritikát váltott ki. A City néhány elemzője és az amerikai kiskereskedelmi megfigyelők megkérdőjelezték a Fresh & Easy jövőjét, amely vállalkozást Warren Buffettnél nem kevésbé "bolondságnak" nevezett. Az aggodalmak pedig nőttek az elmúlt hónapokban, különösen azóta, hogy a Tesco felfedte, hogy az elmúlt pénzügyi évben nőttek az amerikai veszteségek.

A Tesco éves eredményeinek közzétételekor Clarke azt mondta, hogy "nélkülözhetetlen" a Fresh & Easy veszteségeinek csökkenése ebben az évben, de ragaszkodott hozzá, hogy bízik abban, hogy a lánc nyereséges lesz a 2012/13-as pénzügyi év végére.

A Tesco Japánból való kilépése azonban néhány elemzőnek lehetőséget adott arra, hogy ismét kifejtsék véleményüket a Fresh & Easy-ról. Az MF Global elemzője, Mike Dennis, a Tesco egyesült államokbeli lépéseinek hosszú ideje kritikusa szerint a cég japán problémáinak annak a jele kellett volna, hogy legyen, hogy a fejlett piacokon nehéz méretes üzletet alapítani. Mindazonáltal azzal érvelt, hogy a Tesco vezetése nem tanulta le Japánban szerzett tapasztalatait.

"A Tesco Japánból való kilépése nem csupán annak jele, hogy a pénzügyi fegyelem előtérbe kerül, hanem az is, hogy számukra felismerik, hogy a skálázható vállalkozások felépítése a fejlett piacokon nem könnyű. A Tescónak több mint tíz évbe tellett, hogy megértse ezt és számos akvizíciót, a formátum alaphelyzetbe állítása, eszközleírások és számos jelentős, kiemelkedő versenytárs kilépése. A Tesco túlzottan felfújt önhitete - egyesek szerint arrogancia - nem teheti meg ugyanezt a hibát az Egyesült Államokban "- írta Dennis a héten.

"Abban az időben, amikor a Tesco megvásárolta és megnyitotta 62 üzletét (a C2-akvizíciót követően), a 7-11 több mint 3000 üzletet nyitott Japánban. A Tesco minden piaci tényt tudott, mielőtt belépett a japán piacra, mégis úgy vélte, hogy hiányosságok vannak a piacon. A japán tapasztalatok ellenére úgy tűnik, hogy a Tesco nem tanulta meg ezt a tanulságot, mivel 2007-ben kudarcot vallott az amerikai piacon. A Tesco kevesebb mint 1% -os helyi piaci részesedéssel rendelkezik Kaliforniában, Nevadában és Arizonában. Úgy tűnik számunkra, hogy hacsak az élelmiszerbolt vagy az ajánlat valami lényegesen mást nyújt, akkor nem szabad ilyen régóta bevált márkákkal versenyezni. "

Dennis nézeteit azonban nem minden városfigyelő osztotta. James Anstead, a Barclays Capital elemzője egyetértett abban, hogy a Japánból való kilépés bizonyította, hogy a Tesco hajlandó a gyengén teljesítő műveleteket átadni. "Nyilvánvaló" - írta Anstead a héten az ügyfeleknek szóló feljegyzésében -, a másik piac, amely problémaként kiemelkedik, az Egyesült Államokban található.

Mindazonáltal Anstead azt állította, hogy az Egyesült Államokban a helyzet "nagyon eltérő" mind a Tesco Atlanti-óceánon átnyúló működése, mind az országból való kilépés hatása a kiskereskedő mérlegére nézve.

"Bár mindkettő kiforrott piac, az Egyesült Államokban a Tesco radikálisan új formátummal lépett be, míg a japán üzlet egy hagyományosabb szupermarket formátum volt. Ezért úgy gondoljuk, hogy Japánban a növekedési potenciál mindig korlátozottabb volt" - mondta Anstead. "Bár az eladások szempontjából nagyjából hasonlóak, az amerikai részleg EBIT-vesztesége körülbelül tízszerese a japánéinak, ezért az USA kilépése sokkal nagyobb lendületet jelentene a csoport számára. Bár továbbra is úgy gondoljuk, hogy a zsűri nem áll fenn az amerikai részleg jövőjéről úgy tűnik, hogy a menedzsment összes friss kommentárja azt sugallja, hogy a Tesco elégedett az üzlet lendületével, és ezért rövid távon nem érezzük valószínűnek a kilépést. "

Anstead elismerte, hogy a Tesco Japánból való kilépésének döntése azt jelentené, hogy a kiskereskedő befektetői más "veszteséges vagy alulteljesítő piacokat" vizsgálnak, mint például az Egyesült Államok, valamint Kína és Törökország. Ugyanakkor hozzátette: "Úgy gondoljuk, hogy a Tesco sokkal hosszabb távú növekedési lehetőségeknek tekinti ezeket az országokat, mint Japán valaha volt, és ezért a kilépésről szóló döntés lényegesen nehezebb."

A Japánból való kilépés bebizonyította, hogy Clarke kemény döntéseket hozhat, ami a Tesco részvényeseinek tetszeni fog. A befektetők azonban bölcsek lesznek, ha több időt adnak a Clarke-nak és a Tescónak arra, hogy Kínában és Törökországban végezze tevékenységét, ahol Black szerint a kiskereskedő üzletei nyereségesek. A Tesco vezetője már jelezte, készen áll arra, hogy türelmes legyen a Fresh & Easy iránt, de az Egyesült Államokban végzett művelete a következő lesz a daraboló blokkon, ha vagyona nem javul gyorsan.